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本周国内方面，郑棉主力合约在14700-15100之间小幅震荡，未出明显方向。棉花现货交投较有小幅好转，一口价报价重心稍有下移，当前部分新疆库21/31级双28/29机采棉资源基差或一口价提货价在15400-16700元/吨。市场关注新年度的籽棉收购情况，虽然传出已有轧花厂开始收购，但据本网核实吐鲁番、哈密、巴楚区域尚未有加工絮棉的轧花厂开秤收购，确实存在棉贩子在零星收购，但轧花厂并不急于开秤定价，今年絮棉订单虽有，但是也不如往年积极活跃，因此，即便以往开秤较早的絮棉加工厂也从之前的“敞开收购”变成了“谨慎观望”，低迷的下游消费市场和去年“热血”抢收的局面也让轧花厂不敢贸然收购。在未有明显收购价格指引前，预计郑棉将维持区间波动。

国际方面，近期美国主产棉区旱苗得雨，一定程度上缓解了市场对新年度美棉供应的担忧。当前不利天气确实对于北半球主产棉国美棉和印度等棉花生长造成一定不利影响，但在2021/22年度高收益拉动之下主要国家扩种预期均落地，棉花种植面积同比明显增加的情况之下，对于2022/23年度全球棉花供应情况不必过于悲观。除此之外，在全球经济复苏放缓、地缘政治紧张局势持续以及产业内疆棉禁令和非棉纤维替代等因素影响之下，全球棉花需求存在较强转弱预期。中长期来看，全球棉花供需格局或将从当前的产不足需转向供需平衡甚至供应宽松。

纺织方面，本周整体而言价格稳中有落，高支纱出货不畅，价格仍在下跌，低价纱出货相对较好。部分纱厂在低开工率短期难以恢复之下，少数品种出现了8-10天的排单情况。但总体而言，下游好转程度不明显，远不如往年同期。佛山针织市场开机到五成以上后，又有小幅回落。内地纱厂在因订单匮乏和限电等因素，开工率仍然低位。进口纱远期报价多数小幅上涨，现货价格有所下滑,成交偏弱。

宏观方面，美元指数走强，美联储会议纪要表明可能在短期内继续加息。7月份我国工业增加值、社会零售品销售总额、信贷与社融数据环比同比双双回落,均显示我国目前经济运行处于偏空状态,难言乐观。棉产业链传统旺季即将到来,需求改善程度仍需观察。

总体来看，下游需求仍然呈现边际好转，产业链下游有去库现象，因而补库意愿有所提升。美棉持续上涨之下，东南亚纺织开工率下降，欧美终端消费也呈现见顶迹象。后续USDA全球棉花消费数据尤其是中国的消费数据仍可能面临后期调整，形成了潜在利空。国内供需矛盾随着新年度丰产落地以及疆棉禁令的情况或将进一步加剧，需关注国内棉花去库以及新年度的收购情况。

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