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PE整体行情走势预期平淡 仍有拉升可能
2022-04-12 12:30:50 来源:金联创 编辑:news2020

2022年一季度,聚乙烯行情震荡上行,线性及低压产品均有不同程度上涨,高压高位回落。相比较而言,线性受期货影响,波动最为剧烈,高压因价格相对较高,走势相对偏弱,低压各产品小幅上行,但整体波动范围较线性、高压明显收窄。就时间段来讲,1月份行情偏强震荡,价格逐步抬升,期间主要利好是,原油连续走高,成本面对行情有一定支撑;假期临近,中间商及下游适量补仓;线性期货震荡上行,带动现货高报。2月份行情开启大幅剧烈波动之势,多数时间行情下行,需求不足。春节期间市场交投停滞,节后开盘行情冲高,但缺少成交支撑,在线性期货下行打压下,行情快速拉升后继而下滑,价位不断刷新低点带动部分需求体现,行情止跌反弹。主要利空因素是,需求不足,元宵节后下游开工不及预期;国内保民生、抑通胀下期货表现偏弱。3月伊始,原油大幅度持续飙升,成本支撑强劲,PE行情大涨,但高价位需求跟进不力,加上国内多地疫情卷土重来,运输不畅,需求更加低迷,3月中旬后行情高位回落。国内石化在成本高位下,利润缩减,出现亏损,3月陆续减产或停产检修,加上进口窗口没有打开,进口资源偏少,支撑行情在3月下旬止跌回稳,趋向震荡。期间主要利好是,原油高位,成本面对行情有支撑;部分装置检修或减产,进口资源偏少。主要利空因素是,需求不足,疫情影响资源流动不畅。截止到2022年3月30日,国内线性主流8900-9150元/吨,较年初涨350-400元/吨。低熔指注塑8500-8600元/吨,较年初涨450元/吨,高压11350-11600元/吨,较年初降200元/吨。1-2月份国内PE供应量657.35万吨,较去年同期增加21.06万吨,增幅3.31%。国内装置集中投产,国产数字较去年明显增加,国内自给率提高,进口数字略有降低,造成供应总量同比增加。由于成本高企利润缩减严重,3月份起国内油制生产企业陆续大幅度减产,但浙江石化40万吨高压装置于3月下旬投产,二季度新产品将陆续投放市场,国产料有增有减,在需求相对疲软下,供应整体仍显充足。从3月末4月初来看,国内疫情特别是上海地区依然严重,需求难言向好。终端来讲,4月份农膜需求整体一般,月初开始,地膜需求自南向北逐渐收尾,直至月底,山东、河北等地一般4月20日左右结束,5-6月处于需求淡季,棚膜需求淡季,开机有限。一季度中,国际原油高涨成本高企引人注目,进入二季度,原油市场将开始进入传统意义上的消费旺季,届时原油需求将会由弱增强,但从供应形势来看,情况并不乐观。第一、地缘政治仍将对原油市场带来风险因素,由于西方国家对俄罗斯的制裁不断加码,那么从短期来看,制裁将会减少俄罗斯的能源输出,对供应担忧的情绪会对油价形成支撑作用;从长期来看,高油价将会原油需求形成抑制作用,此外制裁还会引起其他经济的连锁反应,一旦经济出现了缩水,那么势必会进一步打压原油的需求。第二、为了应对高油价,原油消费国及国际能源组织或继续联手出台抑制油价的政策。第三、OPEC会继续维持少量的原油增产幅度,高油价带给产油国巨大的利润,因此对于增产并不积极。第四、美国进入了抽紧货币的周期,并将持续加息以及加速缩表,这对于油市来说是利空消息。综合来看,二季度国际油价将继续大幅度摆动,由于地缘政治事件的不确定性,给了油价巨大的波动空间。从国内宏观来讲,地产端投资和新开工增速处于下滑的格局,加上疫情的影响,国内的需求增长受到制约,为了稳定经济的平稳运行,国内释放积极的货币和财政政策,对于实体经济的拉动情况需要持续观察。整体看,地缘政治格局下,能源的价格居于高位,加剧了通胀的矛盾,国外为抑制通胀,货币开始收紧,国内为了稳定经济的增长,开启了逆周期的调节,宏观面暂时对于大宗商品的影响偏中性。

就目前来分析,二季度行情尚可期待,随着各地陆续解封,在成本支撑强劲及国内石化减产支撑下,在部分补仓需求拉动下,行情仍有拉升可能性,考虑到5-6月份国内农膜需求转淡,整体行情走势预期平淡,多数时间震荡整理,关注地缘政治、疫情、美联储加息等不确定性因素演变情况。

标签: 需求不足 利空因素 不确定性

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