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铝市场供应偏紧 下游需求变化值得关注 焦点观察
2023-03-01 14:05:23 来源:中国有色金属报 编辑:news2020

春节假期后,云南再传限电减产传闻,从而带动电解铝价格走势整体偏强,中国PMI指数重回扩张区间,国内情绪整体乐观。春节假期后,国内电解铝社会库存持续走高,尽管属于季节性累库,但现有库存已超往年同期,若云南减产未能兑现,预计铝价继续冲高难度较大。国外方面,欧洲地区暖冬天气叠加天然气价格下跌,2023年第一季度整体需求预计较预期有所回升。

随着铝价上涨以及动力煤价格下降带来的冶炼成本走弱,电解铝冶炼利润再度走高。煤炭港口库存维持高位,库存量接近2600万吨,远高于去年同期,市场货源仍以长协为主,下游需求相对平淡,多为试探性询价,实际成交很少,市场观望情绪较浓。短期内,预计煤炭价格仍将维持弱势,国内电解铝冶炼整体仍将处于盈利状态。

国内库存持续走高


(资料图片)

季节性累库幅度超往年同期

国内社会库存春节后持续上涨,现阶段已超过往年同期,累库速度超预期,现阶段的高速累库也对铝价形成一定压制。据SMM统计,2月6日,国内电解铝锭社会库存114.3万吨,较2月2日库存增加9.6万吨,较1月30日库存量增加15.8万吨,较去年2月份历史同期库存增加27.8万吨。现阶段需密切关注在季节性累库结束后国内铝锭的去库情况,去库的速度将对未来铝价走势产生直接影响。

国外库存维持低位

从国外方面来看, 随着天然气价格的持续走低以及欧洲的“暖冬”带来的天然气需求走弱,预计后续欧洲地区的制造业将会有所恢复。在供应端减产尚未恢复的情况下,现有的需求端边际好转对于铝价也形成了支撑。目前,LME铝锭库存仍然处于低位震荡状态,在实际需求好转带来铝锭大规模去库前,LME铝价预计难以进一步向上突破。

电解铝供应整体偏紧

去年12月份,国内电解铝运行产能环比小幅下滑,主要因为2022年12月下旬贵州地区电力紧张,连续两次要求电解铝企业停槽减产,12月份合计减产45万吨,但考虑到停槽时间及企业需要把槽中铝水抽出,12月份贵州地区受影响的产量有限。国内方面,云南地区在春节后再度传出减产传闻,根据云南地区最新电网运行情况通报,预计云南2月份电量缺口为42亿千瓦时,需要调减西电东送,调用水电蓄能和增开火电才能实现平衡。在现有情况下,国内供应端恐出现进一步减产的可能。国外方面,美铝南美冶炼厂复产顺利,海外电解铝产量环比有所恢复,但整体较去年同期仍然有所下降。

整体而言,今年第一季度供应端整体将呈现偏紧趋势,对铝价的走强形成有力的支撑。

1月份国内PMI重回扩张区间

去年12月份,国内受疫情政策调整影响,下游开工率显著走弱。今年1月份,作为传统消费淡季叠加春节假期因素影响,1月份PMI重回扩张区间也从侧面说明了去年12月份开工率下降较为明显。后续需要密切关注春节后全国的复工复产及经济复苏情况。

从终端行业方面来看,汽车行业在去年下半年维持高速增长,新能源汽车对于汽车消费的拉动较为显著。随着2023年新能源相关补贴政策的退出,预计汽车行业同比增速将有所下降。地产行业,2022年11月份以来,国内关于地产相关的利好政策频出,其中,央行、银保监会发布的《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》中特意提及了关于保持房地产融资平稳有序、积极做好“保交楼”金融服务、积极配合做好受困房地产企业风险处置、依法保障住房金融消费者合法权益、阶段性调整部分金融管理政策、加大住房租赁金融支持力度6个方面共16条具体措施;12月份,国内竣工面积累计同比数据出现显著回升,这也为今年国内房地产竣工数据走强提供了强有力的支撑。鉴于去年受资金困境影响带来的地产竣工面积的持续下降,今年在确保资金的情况下,地产竣工数据同比预计将有所改善。

原铝进口减少

铝材出口持续走弱

中国海关总署数据显示,2022年12月份,我国原铝进口量约为127645.601吨,其中,税则号76011010进口量为47.994吨,税则号76011090进口量为127597.607吨。2022年12月份,原铝进口量环比增长15.3%,同比增长55.2%。2022年,全年国内原铝累计进口总量为66.8万吨,同比下降58%。据中国海关总署数据公布,2022年12月份,我国原铝出口量约为677.3吨,其中,税则号76011010出口量为428.138吨,税则号76011090出口量为249.125吨。2022年12月份,原铝出口量环比下降71.7%,同比下降8.2%。2022年全年国内原铝累计出口总量为196012.8吨,同比增长2680%。

去年年底,美国、欧洲等经济数据尽管好于预期,通货膨胀继续降温,但终端消费恢复尚需时间,且2022年12月份受消费淡季影响,订单疲软,库存水平仍稳定在高位,对我国铝材的需求动力不足。此外,去年12月份国内大部分地区因疫情感染处于高峰期,部分地区铝加工企业开工受限也对出口构成一定影响,我国出口铝材44.8万吨,同比下降18.7%,环比增长3.7%,在连续4个月下降后止跌回升。其中,铝板带、铝箔、铝挤压材分别出口24.1万吨、10.9万吨和9.4万吨,环比分别增长5.7%、2.0%和1.0%。2022年,我国铝材累计出口615.0万吨,比上年增长13.2%,继2021年之后再次创下历史新高,首次突破600万吨。其中,铝板带、铝箔分别出口357.2万吨、146.4万吨,比上年分别增长20.8%、9.6%,铝罐料和家用箔等产品出口好于预期;铝挤压材出口107.0万吨,与上年相比下降1.8%。除受到欧洲地区建筑和机械等行业型材消费下降影响以外,也与欧盟对我国铝型材实施反倾销后,转从其他国家和地区进口有关。

标签: 同比下降 好于预期 中国海关总署

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