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本周铜价震荡下跌。截止本周末现货铜报价68900元/吨，较周初的69950元/吨下跌1.5%，同比下跌8.03%。宏观方面，美国上周初请失业金人数走高，疲软的数据强化了可能走向衰退的预期。随着5月议息会议的临近，以及加息25个基点的预期不断上升，并且市场也逐步开始定价美联储降息或晚于市场预期。供应方面，随着秘鲁LasBambas矿恢复满负荷运转，拉美供应扰动缓解，加工费止跌反弹，冶炼方面尽管有部分冶炼企业检修，但原矿和冷料供应充足，冶炼产量维持高位。需求方面，旺季过半，铜材整体开工未有超出季节性的表现，经历过三月份铜价下跌下游订单短暂大增后，后续消费被提前透支，四月中旬以后新增订单大幅走弱，未来进入淡季后存在进一步走弱的风险。综上所述，铜供给增量的预期确定性要强于需求恢复的确定性，高价铜持续抑制需求表现，现货端实际消费力恢复不及一季度，下游买兴不旺，现货交投僵持，铜库存去库有所放缓。整体来看，铜价短期内上涨动力不足，价格维持宽幅震荡为主。

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