隔夜油价收跌，主要受市场风险偏好转弱拖累。OPEC月报显示其四月产量下降19.1万桶/日，主要由伊拉克库尔德地区断供贡献，月报对年内供需预期调整较小，指向性有限。宏观预期主导的海外弱需求和OPEC+主导的主动减供应的博弈仍是当前市场交易的主线，由于微观层面需求数据均有韧性，基准预期下5月后有望持续去库，目前价格预计仍处二季度宽幅震荡区间中枢以下，关注美国债务上限及银行业问题导致的宏观情绪摇摆。

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【燃料油&低硫燃料油】

隔夜油价回调，内盘燃油系期货预计跟随补跌。年内炼能矛盾缓解及海外需求缺乏亮点的大背景下海外炼厂毛利仍以弱势看待，新加坡柴油裂解价差虽有小幅反弹，但海外汽、柴油裂解价差整体仍偏弱及中东地区新炼能投放压制下低硫燃料油裂解价差承压。高硫方面，受二季度中东发电需求提振资源偏紧格局不改，且5月后OPEC+减产也相对利好高硫资源，关注做缩高低硫燃料油价差策略。

【液化石油气】

国内化工需求总体稳中偏强，原油下行对海外市场冲击较大，国内市场走弱幅度相对偏低。宏观情绪不断加码之下市场持续交易需求衰退可能，5月cp价格趋平反映市场仍有一定韧性，市场维持低位震荡，近期维持观望。

【尿素】

国内各地区尿素现货价格小幅下调，基差环比稳定。预计下周开始部分供应装置逐步恢复，上游累库的压力将会提升，现货价格将继续承压，盘面价格维持低位震荡格局。

【甲醇】

隔夜外盘原油明显下跌，叠加海外银行风险事件再次来临，国内外商品情绪偏弱。西北地区甲醇现货价格下滑至2100元/吨，下游接受度环比走好。预计近期港口和内地现货价格企稳，短期盘面将止跌震荡。

【沥青】

沥青5月计划排产量285万吨，同比继续维持在高位。原料端港口稀释沥青库存环比增加，升贴水在-16美元/桶附近。沥青需求逐步向旺季切换，库存环比小幅增加，同比低于往年，需求启动晚于预期，裂解利润短期承压。

【苯乙烯】

宝来石化、茂名石化和巴陵石化合计98万吨/年的苯乙烯装置近期有检修计划，约占总产能的5.63%。三大下游产成品库存高位，生产利润不佳，负荷偏低，维持刚需采购，港口库存小幅去化。市场计价经济衰退预期，隔夜原油走弱，叠加产业内心态悲观，苯乙烯弱势承压。

【聚丙烯&塑料】

聚烯烃主力合约继续下行收跌，需求疲弱拖累市场。聚乙烯方面，随着装置检修季的来临，国内聚乙烯供应压力减弱。但进口货本月有增加的趋势，弥补国产量下滑的缺口。需求端来看，农膜需求淡季，开工将会大幅下降。但其他下游制品需求相对稳定，中空、包装膜需求有增加的可能。因此，整体来看，供需基本面整体维持弱稳局面，需求淡季价格走势偏弱。聚丙烯方面，出口订单疲软拖累下游备货意愿抬升，内需拉动力度及持续性仍然较弱，随着天气转热，下游需求整体偏淡。虽然检修集中，但难以缓解市场库存压力。价格走势偏弱。

【PTA&乙二醇&短纤】

夜盘聚酯产品震荡偏强，乙二醇依旧强于PTA。PX估值偏高，失去调油需求支撑后有空配价值，后市供应增长而需求趋弱，PTA现货加工差也有挤压空间，可考虑做缩TA-原油价差。港口库存下降及装置转产将兑现，乙二醇成为多配选择，近期一体化加工差从-200美元/吨回升至-120美元/吨附近后略有回落；中线合成气法负荷提升及进口增长可能限制乙二醇估值修复的空间。短纤开工偏低，现货加工修复至盈亏平衡附近，消费淡季，价格继续被动跟随原料波动。

【20号胶&天然橡胶】

4月份中国CPI同比大幅回落至0.1%，中国通货紧缩压力增强，反映了国内需求偏弱，美国CPI同比继续回落至4.9%，美国通货膨胀压力减轻，意味着美联储加息动力降低；4月中国汽车产销量环比大降，同比巨增，主要受去年同期超低基数的影响，整体表现尚可，仅略差于2021年同期；本周国内轮胎开工率回升，青岛地区天然橡胶总库存继续攀升，库存去化进程依然未能出现；云南天然橡胶产区大部分地区依然处于“停割”状态，少部分地区开始恢复开割，海南天然橡胶产区逐渐开割，越南天然橡胶产区逐渐开割。目前，天然橡胶供需格局相对偏弱，期货价格位于历史底部，5月合约进入交割期，仓单压力明显偏低，夜盘RU期价表现弱于NR，策略上以“震荡筑底”的思路对待。

【玻璃】

本周玻璃小幅累库，库存环比增加1.88%，同比减少36.24%。厂家库存低，现货挺价销售为主，大板价格坚挺，小板出现回落。中下游观望情绪浓，沙河本周厂家产销大幅下滑的一个原因，在于贸易商降价销售挤压厂家出库，贸易商本周去库较多，加工厂库存高，消耗原片库存为主。利润明显修复，行业扭亏为盈，后续有5000吨左右产线计划点火。短期，产销走弱叠加产线复产，期价走弱，但目前基差过高，预计下跌空间有限，观察后续地产销售改善持续性，短期观望为主。

【纯碱】

本周库存环比下降0.23万吨至52.56万吨，好于市场预期。徐州丰成设备停产，重庆湘瑜装置停车，本周开工环比下滑2.35%至91.19%，江苏实联近期计划检修，开工或震荡运行为主。目前轻碱需求弱，下游开工弱，重碱刚需支撑，近期浮法和光伏产线点火，但远兴大投产，加之现货下调，下游采购情绪差，原料库存或从15天降至更低。大增产的背景下，市场采购心态也发生改变，纯碱下跌趋势难改。

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