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天天热文:PTA有望突破前高
2023-03-14 10:49:15 来源:期货日报 编辑:news2020


【资料图】

去年年底,PTA在宏观利多及下游长丝涨价去库的双重利好下,一路反弹至5850元/吨的高点。春节过后,下游工厂整体开工偏晚,订单回暖不及市场预期,PTA自高位回落至5400元/吨附近企稳。2月下旬,随着下游负荷快速提升以及原油走强助力,PTA稳步向上运行,并于近日直逼前期高点。近期,在积极的宏观氛围背景下,产业链开工“下高上低”,聚酯长丝库存转头向下,PTA加工费修复至中性。整体来看,笔者认为,PTA强势将延续,后市有望突破前高。

下游开工率提升快于上游

去年年底聚酯产业链上下游均进行了“瘦身”,开工率处于历史同期低位。春节过后,产业复工复产开启,下游开工率呈现季节性快速回升,但PTA自身开工率仍维持相对低位。自2月1日以来,PTA开工率提升0.42个百分点至75.17%;聚酯开工率提升16.71个百分点至83.89%;江浙织造开工率提升54.66个百分点至70.51%。总的来看,下游开工边率提升快于上游,对上游原料形成一定的支撑。另外,下游聚酯库存开始转头向下。

最新的库存数据显示,涤纶短纤库存为7.3天,环比减少0.27天;POY库存为20.5天,环比减少5.5天;DTY库存为27.5天,环比减少5.6天;FDY库存为21.8天,环比减少7.6天。长丝去库也从侧面反映出织造生产的积极情况。

数据显示,截至3月6日,PTA现货平均加工费为416元/吨,当日宁波地区醋酸主流价格为3175元/吨,折算PTA单吨消耗成本为114元,如果再剔除醋酸的成本,PTA净加工费为301元/吨,高于去年同期的443元/吨,高于过去5年同期的均值447元/吨。截至3月6日当周,PXN周度平均304美元/吨,处于历史同期中性偏高位置。当前海外汽油裂解价格相对较高,芳烃调油需求稳定,因此PXN短期依然偏强,对PTA形成一定的支撑。

生产工厂库存转跌

截至3月6日,PTA仓单量为37889张,处于近5年历史同期低位,对应PTA现货为18.94万吨;去年同期仓单为6.17万张,对应PTA现货为30.84万吨,同比减少11.9万吨。因此今年的仓单压力远小于去年同期。截至3月2日,国内PTA总库存为13.9天,环比小幅上涨,其中PTA工厂库存为5.97天,环比下降0.37天,聚酯工厂库存为7.93天,环比增加0.6天。综合来看,PTA生产工厂库存压力较小,开始去库。

综合来看,一方面,聚酯链下游开工边际提升快于PTA,成本端支撑较强;另一方面,PTA生产企业库存转跌,下游长丝库存拐头向下,终端“金三银四”强现实依旧。从技术面来看,均线依然处于多头排列格局,已完成六连阳,技术指标偏强。综合来看,PTA将维持强势并有望超越前高。

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